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哈药股份投资美国保健品企业踩雷 一季度亏损、多名高管辞职

国际金融报采访史立臣

原标题:哈药股份投资美国保健品企业踩雷,一季度亏损,多名高管辞职

如今的哈药股份已不是年收入180多亿元的哈药股份了。近年来,业绩下滑、股价低迷,哈药股份尽显疲态。就在近期,由于投资的美国保健品公司健安喜(GNC Holdings Inc,简称为GNC)受疫情影响较为严重,企业连续三日公告或将面临大额投资损失。

6月24日,哈药集团股份有限公司(以下简称“哈药股份”)公告称,健安喜决定将同步推进独立重整计划及出售计划,实施美国破产法第11章项下的重整。根据目前财务数据初步测算,哈药股份对其总计20.5亿元的可转换优先股投资、1.71亿元的应收股利将面临部分或全部无法收回的局面,净资产和净利润将受重大影响。

在上述消息影响下,6月22日、6月23日,哈药股份股价连续两日下跌。截至6月24日收盘,企业报收3.33元/股,跌幅2.35%。

坚持投资亏损企业

众所周知,健安喜是全球性的保健产品专业零售商,曾被连续二十年被评选为美国第一的营养品专业零售品牌。主要产品有维他命、矿物质、草本保健品、运动营养品、减肥产品等等。

2018年2月13日,哈药股份控股股东哈药集团与健安喜签订了购买协议。哈药集团拟以现金2.99亿美元认购其发行29.99万股优先股。优先股转换为在外普通股后,哈药集团将持有GNC40.1%的股权,从而成为其单一最大股东。哈药集团安排哈药股份为此项交易的实施主体。

但根据当时信息,健安喜的经营成绩并不讨喜。其在2016和2017年分别亏损2.86亿美元和1.49亿美元,且同期所有者权益合计为负值。尽管如此,哈药股份彼时认为,收购健安喜可以提升公司品牌形象,丰富产品线,在获取固定收益的同时,助力公司快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。

2020年一季度,由于新冠疫情影响,健安喜业绩大幅下滑。截至5月6日,1300家位于美国和加拿大的所属门店被要求暂时关闭。并且,在暂时关闭的部分门店中,亦存在未来永久性关闭的可能。健安喜表示,今年第一季度营收为4.73亿美元,同比下降16.3%;毛利润为1.37亿美元,同比下降32.7%。于是,健安喜的经营失利影响了哈药股份,导致企业正面临着巨额投资亏损。

对于投资健安喜的行为,不少业内人士持消极态度。例如,北京鼎臣医药管理咨询中心史立臣认为,哈药股份在保健品领域不具备优势,贸然大笔资金投资一个持续亏损的项目是一种战略失误。另一方面,在中国医药(14.440, 0.08, 0.56%)变革大潮中,企业没有抓住政策利好,壮大主业,也错失了发展机会。另外,权健事件之后,国内保健品市场也不乐观。

中润医药(集团)有限公司MAH总监、医药研发及并购专家张超也提出,海外市场风高浪险,没有国际海域的驾驭能力,盲目操作,冒险出海,损失亦属必然。此外,不少股民也股吧中表达了质疑。

然而,记者注意到,在健安喜的重组方案中,健安喜透露其与哈药集团就以7.6亿美元价格整体出售初步达成原则性意向,但该计划还有待进一步商议。

净利润连续三年下滑

哈药股份为何要拼命拽住保健品这根“救命稻草”?曾几何时,哈药股份这家东北老牌药企的年营收达到过180亿元。但如今,无论是营收还是净利润均出现大幅度滑坡。2016年至2019年,哈药股份实现营收141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元、118.25亿元;实现归母净利润分别为7.88亿元、4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元。2020年第一季度,企业营收为25.11亿元、归母净利润亏损1.87亿元。

对于业绩下滑,有行业人士戏称,哈药股份近年非常准地踩中了医改中的各种“雷”。首先,抗生素限用政策给抗生素生产企业带来挑战,但哈药股份恰恰是一家抗感染产品占比巨大的企业。其次,慎用中药注射剂的大环境下,中药板块下多款中药注射剂销售势必承压。接着,带量采购下,企业的生物制剂类等产品却鲜有中标。此外,“两票制”、药品零加成政策下,企业零售、医药商业也出现发展瓶颈。

某医药行业销售人员向《国际金融报》记者介绍,“哈药最知名的就是广告营销。但近年来国家对药品的宣传管理越来越严格规范,企业很难再如从前一般宣传,存在影响力减弱的问题。”

尽管近几年的电视广告在减少,企业的销售费用还是不低,这也削弱了企业的盈利能力。2017年至2019年,企业销售费用为7.61亿元、6.2亿元、8.61亿元,但同期的研发费用为1.42亿、1.37亿和1.25亿元。因此,也有行业人士提出,哈药股份太忽视研发、新产品更不上,企业吃老本的日子一去不复返。

三位副总经理辞职

在企业经营压力下,哈药股份的人事变动也十分频繁。6月10日,企业公告称,副总经理高磊因个人原因申请辞职。2019年财报显示,高磊税前薪酬为140万元,未持有公司股份。

除了高磊,半年内,企业已连续有三名副总经理辞职。3月31日,副总经理魏双莹辞去公司副总经理职务;而在2019年底,另一位副总经理周行也因个人原因辞职。

而在企业控制权方面,据企业2019年12月10日公告,哈药集团增资扩股事宜完成后,哈药集团的控制权由市国资委拥有变更为无实控人。如此一来,哈药股份也处于为无实控人状态。对于企业收购健安喜和未来发展问题,截至发稿时,《国际金融报》记者尚未收到回复。


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